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一封"举报信"的出现，暴露出两家头部房企的合作"嫌隙"。
近日，一封由北京兴鼎房地产开发有限公司发给广州国资委的"举报信"，在业内流传。围绕北京璞樾项目，央企中建智地作为大股东，称操盘方越秀未遵循定价规则，对部分房源"暗中调价"，并影响了隔壁项目的销售。
第一财经从接近双方企业人士处了解到，上述"举报信"的存在属实，目前项目各方股东正就该事件进行积极协商，争取妥善解决营销相关的问题。
在当前的新房市场，楼盘降价或房企打"价格战"，实际上较为常见，在豪宅扎堆的北京也是如此。但该事件的特殊之处，是项目合作方之间产生了纠纷。当楼市持续调整，房企合作开发的模式正暴露出隐患。
京城豪宅"联姻"插曲
近日，央企中建智地和广州国企越秀地产，围绕北京璞樾项目的营销、操盘问题出现一些争议。
作为由中建智地持股 97% 的子公司，北京兴鼎房地产开发有限公司向广州国资委发去一封"举报信"，称越秀未按统一定价规则，通过重新制定表价、调整折扣体系等方式，实际成交价与既定价逻辑产生偏差。
一家深耕北京的地产央企，为何与广州国资房企出现定价纠纷？
时间回到今年 4 月，"中建智地 + 金茂 + 越秀 + 朝阳城开"联合体米牛金融，以 126 亿元拿下黄杉木店组合地块。随后项目被分为两部分开发，南地块（紫京宸园）由中建智地负责营销、北地块（璞樾）由越秀负责营销和物业。
从股权上看，两个项目实属"同宗同源"，且均是中建智地占比最高。在璞樾项目，中建智地、金茂、越秀、朝阳城开分别持股 48.4%、33.1%、17%、1.5%。在隔壁的紫京宸园，四方分别持股 48.59%、32.9%、17%、1.5%。
但一个地块被分成两个项目开发、且操盘方不同，不可避免会产生竞争。
为避免出现"贴身肉搏"的情况，两个项目在前期已试图打出差异化。比如，紫京宸园主打宋式风格，户型从 133 平方米到 400 平方米不等；璞樾主打国际范、东方感，户型主要为 152 平方米～258 平方米的全四居。
到今年 10 月份，紫京宸园和璞樾相继开盘，项目方官宣的销售额分别为 56.5 亿元、45.65 亿元，成为当月北京新房市场上的两大热门项目。
不久前，两个项目还"合体营业"，发布了一张紫京宸园和璞樾 10 月网签"霸榜"北京冠亚军的海报，并贴出"两部时代作品，一种热销共识"的宣传词。
但不到半个月，一封"举报信"的出现，暴露出了项目热销背后的合作争议。
从纠纷的焦点价格上看，北京住建委数据显示，截至 11 月 15 日，紫京宸园合计网签 120 套，均价约 9.85 万元 / 平方米；璞樾合计网签 130 套，成交均价约 9.96 万元 / 平方米，两项目整体价差在 1100 元 / 平方米左右。
而中建智地认为，越秀在璞樾这一项目地块上，首开定价不合理，比如同素质楼栋对比，璞樾比隔壁项目低。中建方面还称，该项目营销人员有不恰当竞争行为，"导致南地块已认购客户流失""客户对板块价格预期拉低"。
于是，作为项目持股比例最高的股东，中建智地向越秀表明了态度。一份由其发给越秀的函件显示，中建方面要求越秀交接北地块的营销工作。但该事件最终走向会如何米牛金融，目前还无定论。
第一财经从接近越秀人士处了解到，目前项目各方股东正就此进行协商，争取妥善解决；而中建方面的核心诉求，还是纠正不恰当的营销行为，最终希望两个项目能达成"共赢"，实现板块价格良性运行，为市场提供好产品和好房子。
房企合作开发潜藏风险
中建和越秀出现项目合作争议，核心还是因为新房市场竞争过于激烈。
从位置来看，紫京宸园及璞樾项目所处地段确实较为稀缺。今年 4 月拿地时，业内分析师便表示，黄杉木店平房区地处东四环与五环之间，是所属朝青板块近十年唯一新增住宅地块，项目各项配套十分丰富便利。
同时，这两个项目所在板块属于实打实的"豪宅"地段，地块西北方向便是北京初代豪宅星河湾，二手房挂牌价约 9.5 万 / 平方米，周边与星河湾同期或之后建成的楼盘有润枫水尚、华纺易城、国美第一城等。
不过，目前北京朝阳区在售的高端改善楼盘不少，比如保利朝观天珺、金茂满曜、中海时光之境、中海朝阳 ONE，以及长江实业旗下的北京御翠园项目等。官方消息显示，朝阳区未来三年还将推出 30 宗优质住宅地块。
当各路高端楼盘正面竞争，购房者的选择性也在增多。对紫京宸园和璞樾来说，虽然项目地段及产品较为稀缺，但同样要面临板块内外项目的竞争，彼此之间的客群也有所重叠，一些客户两边都在看，要视项目最终销售再"下定"。
此外，本次纠纷也暴露出，房企合作开发的模式存在一定隐患。
在过往房地产市场繁荣时期，房企普遍倾向于利用合作开发以满足自身的规模发展需求。国泰海通地产数据显示，截至 2025 年上半年，36 家重点房企的少数股东权益占比已达到 44% 的历史高位。
但这种合作开发模式在助力扩张的同时，也可能导致隐性负债增加、债务结构复杂化等问题，背后的潜在风险，往往会在市场恶化时暴露出来。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，当前房地产联合开发模式存在一些普遍性风险。一是合作方利益协调困难，当市场形势发生变化，如销售不佳、利润预期降低时，各方在定价、营销、成本等方面容易产生分歧。
二是操盘权与股权不匹配风险，比如越秀作为小股东拥有操盘权，可能引发股东间的矛盾和冲突。三是市场变化对合作的冲击，当项目销售压力增大，合作方可能会为了自身生存和发展，采取一些激进手段，破坏原有的合作平衡。
目前，中建智地和越秀方面，在销售规模上均冲劲不小。
作为近几年北京新房市场的"大户"，中建智地是中建一局旗下的地产平台，2020 年正式更名为中建智地置业有限公司，在业内打出了"二次创业"的标签。此后，该公司在北京积极投资，其中不少是与同行合作拿地。
中指研究院数据显示，2025 年 1～10 月，中海地产、中建智地、华润置地位居北京房企权益销售额榜单前三位，分别为 376.2 亿元、166.1 亿元和 162.3 亿元。
越秀对北京市场同样看重。2025 年上半年，越秀在北京的合同销售金额 197.2 亿元，同比上升 255.1%。今年前十月份，越秀地产全口径销售额 254.9 亿元，位居第二；权益销售金额 115.3 亿元，位居第五。
两家北京楼市的"头部选手"，能否在合作项目上达成共识，还需后续观察。
( 本文来自第一财经 ) 米牛金融
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